En el mes de julio el índice de volumen físico (IVF) de la industria manufacturera evidenció un nuevo registro a la baja, aunque de reducida magnitud. En concreto, la caída evidenciada fue de -0,1% respecto al mismo mes de 2012. Si se excluye la actividad de la refinería de ANCAP, la caída alcanza el -0,6%. Si asimismo no se considera el efecto de la producción de UPM y Pepsi, la reducción llega a -0,9%. Si bien los resultados continúan en terreno negativo, la caída en la actividad industrial es menor a la observada en meses anteriores.
Si bien la incorporación del nuevo dato corrige a la baja los valores de la tendencia-ciclo, el crecimiento mensual de la misma se mantiene relativamente estable respecto a meses anteriores, ubicándose en –0,3%. No obstante, debe considerarse que la caída de la tendencia ciclo parece responder a factores cíclicos, que afectan transitoriamente a la industria sin refinería. Por su parte, la tendencia anual subyacente da señales de estabilidad para los próximos meses.