El registro de inflación de julio determinó un incremento de 0,77%, por debajo de lo esperado en nuestra proyección puntual (1,04%). Dicho registro estableció que la inflación interanual se eleve, ubicándose en 8,75% respecto a julio de 2012. No obstante, este dato no permite hablar de una aceleración de la inflación en el mes pasado, dado que al no repetirse el plan de ahorro energético (“Tu Ahorro Vale Doble”), la medición de la inflación interanual queda artificialmente elevada. En este sentido, utilizando el promedio del año móvil cerrado a julio, respecto al mismo período un año atrás (medida que mitiga parcialmente estos efectos puntuales), la inflación se ubicó en 8,5%, ampliamente desviada con respecto a la meta inflacionaria. Cabe señalar que el efecto de las promociones en la tarifa energética dificultarían la interpretación del dato de inflación de los próximos dos meses.