El índice de volumen físico de la industria manufacturera creció en octubre 18,9% respecto a igual mes del año anterior. Sin embargo, si aislamos el efecto de la refinería de ANCAP notamos que la producción industrial registró un crecimiento moderado (1,0%). Esto se explica por el cierre de la refinería en octubre de 2011 debido a la realización de reparaciones, en consecuencia la producción de la refinería fue prácticamente nula durante varios meses de 2011. Si además excluimos los efectos de UPM y Pepsi el IVF de industria manufacturera aumentó 3,8%. Este nuevo dato da lugar a una reducción del crecimiento tendencial, ubicandose en octubre en -0,2%.
Todas las agrupaciones industriales excepto comercio intra-rama registraron tasas de crecimiento positivas, aunque se evidencian importante heterogeneidades al interior de las mismas.