El índice de volumen físico de la industria manufacturera creció en diciembre 9,7% respecto a igual mes del año anterior. En cambio, si aislamos el efecto de la refinería de ANCAP, el IVF industrial presentó una variación de -5,8%, ya que aún se mantiene el efecto del cierre de la planta de refinería durante los últimos meses de 2011. Además, al no considerar la producción de UPM y Pepsi la caída del IVF de la industria manufacturera fue aún mayor, alcanzando el 9,6%. De esta manera, al cabo del año, el crecimiento promedio del sector aislando la refinería fue de 1,6%.
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