El índice de volumen físico de la industria manufacturera creció 14,0% en setiembre respecto a igual mes del año anterior. Sin embargo, si aislamos el efecto de la refinería de ANCAP notamos que la producción industrial se mantuvo virtualmente estable (0,06%). Con la incorporación del nuevo dato el crecimiento de la tendencia-ciclo de la industria sin refinería se ubica en 0.9% en setiembre. Cuando se excluye la actividad de UPM y Pepsi la tasa de crecimiento de la tendencia-ciclo se reduce a 0,3%.